企業(yè)管理：貝塔系數基本含義

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　　貝塔系數是統(tǒng)計學上的概念，它所反映的是某一投資對象相對于大盤的表現(xiàn)情況。其絕對值越大，顯示其收益變化幅度相對于大盤的變化幅度越大；絕對值越小，顯示其變化幅度相對于大盤越小。如果是負值，則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反；大盤漲的時候它跌，大盤跌的時候它漲。由于我們投資于投資基金的目的是為了取得專家理財的服務，以取得優(yōu)于被動投資于大盤的表現(xiàn)情況，這一指標可以作為考察基金經理降低投資波動性風險的能力。在計算貝塔系數時，除了基金的表現(xiàn)數據外，還需要有作為反映大盤表現(xiàn)的指標。β系數根據投資理論，全體市場本身的β系數為1，若基金投資組合凈值的波動大于全體市場的波動幅度，則β系數大于1.反之，若基金投資組合凈值的波動小于全體市場的波動幅度，則β系數就小于1.β系數越大之證券，通常是投機性較強的證券。以美國為例，通常以標準普爾五百企業(yè)指數（S&P 500）代表股市，貝塔系數為1.一個共同基金的貝塔系數如果是1.10，表示其波動是股市的1.10倍，亦即上漲時比市場表現(xiàn)優(yōu)10%，而下跌時則更差10%；若貝他系數為0．5，則波動情況只及一半。β= 0.5為低風險股票，β= l. 0表示為平均風險股票，而β= 2. 0→高風險股票，大多數股票的β系數介于0.5到l.5間。貝塔系數衡量股票收益相對于業(yè)績評價基準收益的總體波動性，是一個相對指標。β越高，意味著股票相對于業(yè)績評價基準的波動性越大。β大于1，則股票的波動性大于業(yè)績評價基準的波動性。反之亦然。

　　如果β為1，則市場上漲10 %，股票上漲10 %；市場下滑10 %，股票相應下滑10 %.如果β為1.1，市場上漲10 %時，股票上漲11%，；市場下滑10 %時，股票下滑11%.如果β為0.9，市場上漲10 %時，股票上漲9%；市場下滑10 %時，股票下滑9%. Beta系數起源于資本資產定價模型（CAPM模型），它的真實含義就是特定資產（或資產組合）的系統(tǒng)風險度量。

　　β系數的取法所謂系統(tǒng)風險，是指資產受宏觀經濟、市場情緒等整體性因素影響而發(fā)生的價格波動，換句話說，就是股票與大盤之間的連動性，系統(tǒng)風險比例越高，連動性越強。

　　與系統(tǒng)風險相對的就是個別風險，即由公司自身因素所導致的價格波動。

　　總風險=系統(tǒng)風險+個別風險而Beta則體現(xiàn)了特定資產的價格對整體經濟波動的敏感性，即，市場組合價值變動1個百分點，該資產的價值變動了幾個百分點——或者用更通俗的說法：大盤上漲1個百分點，該股票的價格變動了幾個百分點。

　　用公式表示就是：

　　實際中，一般用單個股票資產的歷史收益率對同期指數（大盤）收益率進行回歸，回歸系數就是Beta系數。

責任編輯：Seazy

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發(fā)布：2026-01-14 14:59 編輯：xiaona [打印此頁] [關閉]