首單小貸資產證券化掛牌在即

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　　12月9日，證監(jiān)會公布資產證券化新規(guī)后的首單產品——中和農信2014年第一期公益小額貸款資產支持專項計劃成功設立。該專項計劃的成功發(fā)行，讓一直備受資金困擾的公益小貸找到了一種全新的融資模式。

　　據悉，專項計劃由中信證券和國內最大的公益小貸機構中和農信聯合推出，計劃管理人——中信證券將購買中和農信的公益扶貧小額貸款，并以貸款回收的現金流為支持發(fā)行資產支持證券，該資產支持證券將在深圳證券交易所[微博]掛牌上市。

　　9月底，《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業(yè)務管理規(guī)定(修訂稿)》對外公開征求意見，意見稿中取消了資產證券化業(yè)務的行政審批，實行市場化的證券自律組織事后備案，以及基礎資產負面清單管理制度。

　　對此，中信證券債務資本市場部執(zhí)行總經理湯峻表示，專項計劃發(fā)行總額5億元，最終將產品發(fā)行收益率定格為6.4%，預期發(fā)行期限為發(fā)行之日起3年以內，其中循環(huán)期2年，分配期預計不超過1年，資金將用于在貧困縣發(fā)放農戶小額貸款，解決農村備耕期的農戶貸款難問題。

　　根據聯合信用評級公司的評估結果，產品中優(yōu)先級證券占比為86%，本金總額為4.3億元人民幣，信用等級達到了AAA；次級證券占比為14%，本金總額為0.7億元人民幣，由中和農信全額自持。產品的現金流來源主要為小額貸款正常到期回收的本金和利息、催收逾期的貸款本息和罰息以及專項計劃的合格投資收入。產品的現金流在扣除稅金及其他交易費用后，將首先用于支付優(yōu)先級證券的預期收益及優(yōu)先級證券本金，剩余回收款將分配給次級投資人。

　　中國社會科學院研究員杜曉山教授認為，對于通過資產證券化來拓寬公益小貸的籌資渠道，這種金融創(chuàng)新無疑會在一定程度上增強其資金實力，緩解普遍面臨的資金瓶頸，也有利于規(guī)避一些因為缺少資金而進行的不規(guī)范操作，促進小額信貸機構的良性發(fā)展。