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房地產估價師經營與管理課程講義（8）
2.房地產投資系統風險 （8+6）
2.1 房地產投資系統風險的概念與種類
概念
又稱為不可分散風險或市場風險
系統投資風險中無法在投資組合內部分散、抵消的風險
種類（八種）
通貨膨脹風險（購買力風險）
市場供求風險
周期風險
變現風險
利率風險
政策風險
政治風險－危害最大的一種
或然損失風險
【2007年真題】
系統風險是指個別投資風險中可以在投資組合內部被分散和抵消的那部分風險。 （ ）
【答案】×
【解析】參見定義
2.2 通貨膨脹風險（購買力風險）
通貨膨脹風險是指投資完成后所收回的資金與初始投入的資金相比，購買力降低給投資者帶來的風險
其實質是通貨膨脹導致未來收益的價值下降
以固定租金方式出租物業(yè)的租期越長，投資者所承擔的購買力風險越大，實際上承擔了本應由承租人承擔的風險
通過適當調整其要求的最低收益率來降低風險對實際收益率的影響程度
2.3 市場供求風險
供求關系的變化會造成房地產價格的波動與租金水平的變化
2.4 周期風險
房地產市場的周期波動給投資者帶來的風險
2.5 變現風險
指急于將房地產兌換為現金時由于折價而導致資金損失的風險
2.6 利率風險
利率調升對房地產投資的影響（三方面）
折現率提高，折現后的價值變小，導致房地產實際價值的折損
加大投資者的債務負擔，導致還貸困難
還會抵制房地產需求，導致價格下降
固定利率貸款
實質上是把利率風險轉嫁給金融機構
【2006年真題】
提高貸款利率對房地產市場的影響主要有（ ）
A．導致房地產實際價值下降
B．導致房地產實際價值上升
C．加大投資者債務負擔
D．抑制房地產市場需求
E．增加房地產市場需求
【答案】ACD
【2007年真題】
下列風險中屬于系統風險的是（ ）。
A．比較風險
B．市場供求風險
C．未來運營費用風險
D．持有期風險
【答案】B
【解析】八大系統風險。
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